¿Cómo calcular el apalancamiento financiero de tu empresa?

por María Fernanda Aguirre, el 25/3/21
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Una estrategia empresarial común consiste en utilizar la financiación ajena para obtener un beneficio. Es lo que se conoce como apalancamiento financiero o leverage, una forma de impulsar el rendimiento de la inversión de una entidad y de aumentar su rentabilidad.

Frente a las ventajas de dicho mecanismo financiero, ¿existen razones por las cuales una empresa debería evitarlo? 🤔 ¿Cómo calcular el apalancamiento financiero y su pertinencia según tu modelo de negocio?

En este artículo, Appvizer te cuenta cuáles son las ventajas e inconvenientes de este tipo de financiación y te proporciona ejemplos de apalancamiento financiero. Comprende mejor tus indicadores financieros y el funcionamiento de tu empresa.

¿Qué es el apalancamiento financiero?

El leverage o apalancamiento financiero consiste en utilizar dinero prestado para incrementar la rentabilidad de la empresa. En otras palabras, es una estrategia que se apoya en el endeudamiento para financiar los activos.

Esto significa que la empresa utiliza la financiación de la deuda como recurso para invertir en operaciones financieras, aumentando la rentabilidad para sus accionistas.

Cuando se dice que una empresa está "apalancada", significa que su deuda es mayor que su capital.

¿Cómo se calcula el leverage o apalancamiento financiero?

Ratio de apalancamiento financiero

Lo primero que hay que determinar es la pertinencia que tiene el apalancamiento financiero para la empresa. Para esto, se debe calcular el ratio de apalancamiento financiero de la siguiente manera:

Ratio de apalancamiento financiero = (Activo / Fondos Propios) * (Beneficio antes de impuestos / Beneficio antes de intereses e impuestos)

Si:

  • Ratio > 1 → es pertinente llevar a cabo una operación de apalancamiento ✅ .
  • Ratio < 1 → no es pertinente llevar a cabo una operación de apalancamiento ❌ .

Si bien el ratio de apalancamiento financiero puede ser un indicador de la pertinencia de optar por este mecanismo de financiación, lo cierto es que dependiendo del tipo de empresa, su modelo de negocio y sus objetivos a corto plazo, esta decisión será en mayor o menor medida conveniente.

Para una empresa en expansión, la financiación con apalancamiento puede resultar una estrategia de interés que asegure su crecimiento.

Apalancamiento financiero: fórmula y cálculo

La manera de calcular el apalancamiento financiero es por medio de la siguiente fórmula:

Apalancamiento financiero = (Deuda / Fondos Propios)

Donde:

  • Deuda total = deuda a corto plazo + deuda a largo plazo
  • Fondos propios = Número de acciones de la empresa en circulación * Precio de las acciones

Ejemplos de apalancamiento financiero

🔵  Supongamos que una empresa, cuyos fondos propios equivalen a 95 000 €, ha adquirido una deuda por 250 000 € y esta requiere conocer su apalancamiento financiero.

Apalancamiento financiero = 250 000 / 95 000 = 2,6

→ En este sentido, convendría entonces que dicha empresa recurra a la financiación externa.

🔵  Dos empresas constructoras realizan las siguiente operaciones financieras:

  • La primera empresa invierte 500 000 € de su efectivo para adquirir 40 hectáreas de terreno, las cuales tienen dicho costo. Tal empresa no recurre al apalancamiento financiero.
  • La segunda empresa invierte 500 000 € de sus fondos propios y pide prestado al banco 1 000 000 € para comprar 120 hectáreas de terreno, las cuales cuestan 1 500 000 €. Los intereses a pagar por el préstamo ascienden a 50 000 €/año.

Pasado un año, ambos terrenos aumentan su valor en un 20% y ambas empresas deciden ponerlos a la venta en el mercado bursátil:

  • El terreno de la primera empresa se vende por 600 000 €;
  • el terreno de la segunda empresa se vende por 1 800 000 €.

Ganancia de cada empresa:

  • Empresa 1:

Ganancia = Precio de venta - Coste total de la inversión

Ganancia = 600 000 - 500 000 = 100 000 €

% Ganancia respecto a los fondos propios = (Ganancia / Fondos propios) * 100

% Ganancia respecto a los fondos propios =(100 000 / 500 000) * 100 = 20%

  • Empresa 2:

Ganancia = Precio de venta - Coste total de la inversión

Ganancia = 1 800 000 - (1 500 000 + 50 000) = 250 000 €

% Ganancia respecto a los fondos propios = (Ganancia / Fondos propios) * 100

% Ganancia respecto a los fondos propios = (250 000 / 500 000) * 100 = 50%

Interpretación

En este sentido, si la suma de dinero que la empresa obtiene al final de la operación financiera logra cubrir los intereses del préstamo y generar beneficios, significa que su rentabilidad habrá aumentado. Para este ejemplo, la información obtenida lo que indica es que haber optado por el apalancamiento contribuyó a que la empresa 2 obtuviera una mayor rentabilidad sobre su inversión inicial.

Ventajas e inconvenientes del apalancamiento financiero

Beneficios del leverage

  • Si se utiliza de manera estratégica, el leverage es una buena alternativa para aumentar el capital inicial de una empresa.
  • Asimismo, permite obtener una tasa de retorno sobre la inversión (ROE) mayor que si no se optara por este mecanismo de financiación.
  • Constituye una decisión estratégica y benéfica para empresas que busquen suplir una necesidad de capital a corto plazo.

Problemas de apalancamiento financiero

Podríamos considerar el apalancamiento financiero como un arma de doble filo, teniendo en cuenta que si bien su implementación puede traducirse en rentabilidad económica para la empresa, también es posible que la misma tenga que hacer frente a grandes pérdidas. Esto se debe a que:

  • Mientras mayor es la deuda apalancada que asume la empresa, mayor es la carga que representan los intereses de la misma, lo que se traduce en un alto riesgo financiero para los accionistas.
  • Si la empresa no genera beneficios para el accionista, el coste de intereses y el riesgo financiero pueden traducirse en en una disminución del valor de las acciones.
  • El apalancamiento de la inversión hace que la rentabilidad sea inconstante y no pueda siempre asegurarse.

Tipos de apalancamiento

Además del apalancamiento financiero propiamente dicho, existen otros tipos de apalancamiento y escoger entre uno u otro depende de cada empresa:

Apalancamiento operativo

Este se concentra en la relación que existe entre los costes fijos y variables de la producción para medir el riesgo operativo de una empresa. En general, los niveles operativos altos son:

  • Positivos, cuando las ventas aumentan;
  • negativos, cuando las ventas disminuyen.

¿Cómo se determina el grado de apalancamiento operativo?

Este se puede calcular por medio de la siguiente relación:

GAO = Ventas - Costes variables / Margen de contribución - Costes fijos

Apalancamiento combinado

Es el resultado de combinar el apalancamiento financiero y el apalancamiento operativo con el objetivo de calcular el riesgo total de la empresa.

☝ Como pudiste observar, utilizar el apalancamiento financiero puede resultar en una decisión compleja que requiere la consideración de ciertos riesgos de financiación.

Recapitulando:

  • Al igual que en la vida práctica una palanca puede contribuir a “multiplicar la fuerza” de quien pretende levantar un objeto muy pesado, en el apalancamiento financiero la deuda contribuye a multiplicar el rendimiento de una inversión.
  • El apalancamiento financiero puede contribuir a multiplicar la rentabilidad financiera de la empresa de manera estratégica, pero también conlleva una cuota significativa de riesgo.